تبلیغات
دفتر پیشخوان دولت پیام شاهیندژ - خدمات جانبی
دفتر پیشخوان دولت پیام شاهیندژ
پیشرو خـدمـات بانکی ، ارتـبـاطـی و مـدرن
درباره سایت


آدرس : آذربایجان غربی - شاهین دژ - خ قـیـام شرقی بـالاتـر از سـه راه
تلفكس :04446324444
Email : payam.office@gmail.com
بمدیریت بهروز اسکندری
دفتر پیشخوان دولت پیام شاهین دژ از سال 1386 فعالیت خود را با نام دفتر فناوری اطلاعات و ارتباطات پیام آغاز کرده و به عنوان زیرمجموعه ی خصوصی وزارت ارتباطات و فناوری اطلاعات فعالیتش راتا سال 1389 ادامه داد ، در سال 1389 پس از انجام تشریفات خاص نام خود را به دفتر پیشخوان دولت پیام تغییر داده و در حال حاضر نیز با همان نام مشغول فعالیت می باشد که زیر نظر وزارت کشور و استانداری آذربایجان غربی می باشد و با عملی شدن اصل 44 قانون اساسی روز به روز به ادارات طرف قرارداد این دفتر اضافه خواهد شد

:
نظرسنجی
در صورت مراجعه حضوری به دفتر پیام عملکرد ما را چگونه ارزیابی می کنید ؟





filesell

فروش انواع کارت شارژ

خدمات اداره گاز

خدمات اداره برق

خدمات اینترنتی

و ....



تاریخچۀ بورس در جهان

واژه "بورس" از نام خانوادگی فردی به نام " واندر بورس " اخذ شده كه در اوایل قرن پانزدهم در شهر بروژ در بلژیك می زیسته و صرافان شهر در مقابل خانه ی او گرد می آمدند و به داد و ستد كالا ,‌پول و اوراق بهادار می پرداختند . نام وی بعدها به كلیه ی اماكنی اطلاق شد كه محل داد و ستد پول و كالا و اسناد مالی وتجاری بوده است.
تشكیل اولین بورس اوراق بهادار در جهان در سال 1460 روی داد . دراین سال در شهر " آنورس " بلژیك كه موقعیت تجاری قابل ملاحظه ای داشت , اولین بازار متشكل سرمایه به وجود آمده است .
رشد بورس سهام و جا افتادن آن در عملیات تجاری و اقتصادی , با انقلاب صنعتی اروپا و شكوفایی اقتصاد تازه متحول شده آن قاره از كشاورزی به صنعتی همراه بوده است . نكته قابل توجه آنكه درست در هنگام جهش معاملات بورس وپا گرفتن آن ,‌دولت اروپایی مانند آلمان , انگلیس و سوئیس , قوانین ومقرراتی ناظر بر فعالیت این نهاد وضع كردند و قبل از اینكه امنیت سرمایه گذاری به خطر افتد و موجباتی فراهم شود كه صاحبان پس اندازهای كوچك , صنایع نو پای اروپا را از موهبت مشاركت خود محروم سازند ,‌ضمانت اجرای قانونی وضع شد تا از هر گونه تقلب و تزویر و پایمال شدن حقوق صاحبان سهام , جلوگیری گردد .
اولین بورس اوراق بهادار جهان در اوایل قرن 17 در شهر آمستردام تشكیل گردید و كمپانی معروف استعماری " هند شرقی " سهام خود را در آن بورس عرضه نمود, بورس آمستردام امروزه نیز یكی از منابع مهم تامین سرمایه در سطح بین المللی است.
دومین بورس معتبر دنیا , بورس لندن است كه از سال 1801 میلادی با انتشار 4000 سهم 50 پوندی به مبلغ 200000 پوند افتتاح گردید و آغاز به كار نمود. از ابتدای امر در بورس لندن اوراق بهادار خارجی و داخلی مورد داد و ستد قرار می گرفته است.
در آمریكا اولین محل شناخته شده به عنوان بورس اوراق بهادار در نیویورك و در محوطه ای در زیر سایه ی درخت نارون بزرگی در خیابان " وال استریت " بود كه بعدها به قهوه خانه ای در نزدیكی همان محل انتقال یافت. ( 1972 م.)
بورس وال استریت با جمع آوری مبالغی به عنوان ورودیه از دلالان و گسترش عملیات تقویت شد و به مجتمع تجاری عظیمی مبدل گردید كه بعدها به عنوان بورس سهام نیویورك رسما به ثبت رسید.
بورس نیویورك در حال حاضر بزرگترین بازار سرمایه ی دنیاست.در آمریكا از حدود 250 میلیون نفر جمعیت آن كشور, 80 میلیون نفر سهام دار بورس و در انگلستان از حدود 50 میلیون نفر جمعیت كشور, 25 میلیون نفر سهام دار بورس هستند.







تاریخچۀ بورس در ایران

در سال 1315 شمسی دو کا رشنا س هلندی و بلژیکی ، فقط به منظور بررسی امکا نات قا نونی تشکیل ساز مان بورس در ایران به ایران سفر کردند. اما سالها اتاق صنایع و معادن، بانک مرکزی و وزارت بازرگا نی به مطالعه راجع به آن پرداختند ودر سال 1341 با تشکیل کمیسیونی موضوع تاسیس بورس اوراق بهادار به صورت جدی دنبال شد . ودر سال 1345 قانون و مقررات تشکیل بورس اوراق بهادار تهران تهیه و به مجلس ارائه و تصویب گردید. بورس مکانی است برای ایجاد تماس بین عرضه کنندگان و تقاضا کنندگا ن سرمایه ،که با جذب و بکار گیری سر ما یه های کوچک حجم سرما یه گذاری را در جامعه با لا می برد و نرخ تورم را کاهش داده و توزیع ثروت ودرامد را عادلانه تر می کند.

بازر گانان و صاحبان صنایع می توانند اوراق مورد پذیرش در بورس را نزد بانکها و موسسات اعتباری وثیقه بگذارند و ا عتبار مورد نیاز خود را در یافت کنند و جریان نقدینگی بنگاههای خود را تنظیم کنند..(عبدالله زاده، 1382، ص34)
از آ نجایی که مخاطبان دولت در سالهای اخیر اقشار کم درآمد و بی بضاعت جامعه می باشد، ظاهرا دولت توجه زیادی به سهامداران بورس ندارد، زیرا هدفش توزیع عادلانه تر ثروت ، و از بین بردن شکافهای در آمدی است ، تا تولید ثروت برای سهامدارن .
اما از آن جایی که سرمایه های بورس در تولید و اشتغال کشور بکار گر فته می شود ، و نیز حجم نقدینگی را کاهش داده و با تورم مبارزه می کند ، لذا بورس نیاز مند حمایت دولت می با شد.
وضعیت بورس در ایران
" در ایران , بورس محلی است برای انجام معاملات ثانویه روی سهام شركت ها ی پذیرفته شده " از این تعریف ساده این طور بر می آید كه قبلا باید سرمایه گذاری مشخصی روی یك شركت یا كارخانه ای انجام شده باشد ( بازار اولیه ) و با تامین شرایط مشخصی , این شركت در بورس پذیرفته شود تا بتوان آن را روی میز بورس معامله كرد ( بازار ثانویه ) .
اگر این تعریف را برای بورس ایران پذیرفته باشیم , دیگر منطقی نخواهد بود كه بگوییم : بورس اوراق بهادار در فرایند توسعه اقتصاد كشور , در رهایی از وابستگی به در آمدهای نفتی از اهمیت زیادی برخوردار است . در واقع نقش بورس درگردآوری نقدینگی راكد یا غیر مولد و هدایت پس انداز های سرگردان به سوی مصارف سرمایه گذاری , تشكیل سرمایه ثابت و تامین منابع مالی , سرمایه گذاری های مولد , جلب مشاركت های مردمی در راه عمران ملی ,‌ گسترش مالكیت مردمی , جلوگیری از فرار سرمایه, جذب سرمایه های خارجی , كاستن از فشار كسری بودجه و كمك به رشد اقتصادی انكارناپذیر است .
ناگفته پیداست وقتی كارخانه ای قبلا با سرمایه گذاری بخش خصوصی یا غیر خصوصی تاسیس شده و چند سا ل از فعالیت آن گذشته باشد و اكنون صاحبان آن در بورس مالكیت آن را منتقل می كنند , در واقع پول یا سرمایه از یك سو به سوی دیگر می رود ,‌ یا از صندوق یك شركت سرمایه گذاری به صندوق بانك یا سازمان دیگری سرازیر می شود ,‌ِِِِِ و بورس در این میان در فرآیند توسعه اقتصادی هیچ نقشی ایفا نمی كند . هیچ نقدینگی راكد یا غیر مولد و هیچ پس انداز سرگردان (‌ اگر اصلا بتوان گفت كه پس انداز می تواند سرگردان باشد ) به سوی سرمایه گذری مولد و ... هدایت نمی شود . (راعی،1381،ص16)

µ 10 نكته كه هر سهامداری باید بداند!

برای سرمایه گذاری در بورس توجه به برخی نكات می تواند مفید باشد و مارا در رسیدن به اهدافمان یاری دهد. موارد زیر از جمله نكات مهمی هستند كه برخی از آنها از اصول مهم و پایه ای سرمایه گذاری در این حیطه اند:
۱- انتخاب صنعت برتر : در میان صنایع مختلف صنایعی هستند كه میانگین بازده آنها از میانگین بازده بازار بیشتر است.
پس چرا آنها را انتخاب نكنید؟!
۲- انتخاب شركت برتر : پس از گزینش صنعت برتر حالا به سراغ شركتهایی بروید كه بازده آنها از میانگین بازده صنعت بالاتر است .
منظور از بازده، كلیه سودهای منتفع از شركت اعم از EPS ، اختلاف قیمت، سهام جایزه و... در یك مدت معین می باشد.
۳- میزان نقد شوندگی: هیچگاه سهمی نخرید كه در فروش آن دچار مشكل شوید. نقد شوندگی عامل بسیار مهمی است كه هرگز نباید مورد غفلت قرار گیرد. این فاكتور متاثر از پارامترهایی مثل حجم معاملات شركت، تعداد سهام معامله شده، دفعات معامله، تعداد خریدار و... می باشد. نقد شوندگی به صورت رتبه ای مطرح می شود و رتبه 1 به معنای بالاترین میزان نقد شوندگی است و رتبه های 2 و 3 و 4 و ..... به ترتیب نقد شوندگی كمتری دارند.
برخی از افراد تا رتبه 100 را قابل قبول می دانند. بعضی ها بیشتر از 50 نمی روند و عده ای هم به بیشتر از 20 رضایت نمی دهند. به هرحال بسته به استراتژی و هدف سرمایه گذاری تان، ملاكی را برای خودتان قرار دهید.
لازم به ذكر است كه رتبه نقد شوندگی در یك محدوده زمانی قابل محاسبه است مثلا یكساله، شش ماهه، یكماهه و... اما در بیشتر موارد از نقد شوندگی 3 ماهه استفاده می شود.
۴- میزان سهام در دست سهامداران عمده: هر چه این میزان كمتر باشد و سهم یك شركت بیشتر در دست مردم و سهامداران جز باشد، بهتر است. چرا كه در اینجا عرضه و تقاضای واقعی است كه میزان قیمت را تعیین می كند. در صورتیكه قسمت اعظمی از سهام یك شركت در دست سهامداران عمده باشد به همان نسبت آنها می توانند كنترل بیشتری را بر آن سهم اعمال كنند. و در این بین سهامدار جز است كه ضرر می كند.
۵- اخبار اقتصادی-سیاسی: همواره به اخبار داخلی و خارجی توجه داشته باشید. فكر نمی كنم روزانه 15 دقیقه گوش دادن به اخبار یا مطالعه روزنامه ها وقت زیادی بگیرد اما كمك بزرگی به شما خواهد كرد تا بتوانید در برخی موارد روند بازار را پیش بینی كنید و همینطور صنایع خاصی را مورد توجه قرار دهید .
۶- P/E این شاخص مطالب بسیار زیادی به ما می گوید. مثلا به ما می گوید كه جو بازار از یك سهم بخصوص چه انتظاری دارد. میزان بالای این شاخص می تواند نشاندهنده این واقعیت باشد كه سهامداران چشم امید به آن سهم بسته اند و باور دارند كه پیشرفت قابل ملاحظه ای خواهد داشت.
میزان رشد P/E را نیز فراموش نكنید سالهای مختلف را باهم مقایسه كنید شركتهای یك صنعت را نیز با یكدیگر مقایسه كنید.
۷- اخبار طرح و توسعه شركت: به دنبال اخبار و اطلاعات شركت مورد نظرتان بر آیید. آیا شركت طرح تو سعه، افزایش سرمایه، پروژه های آتی دارد یا خیر؟ مسلما انتخاب شركتی كه موارد مذكور را دارد به جای شركتی كه مدتها است افزایش سرمایه نداده، پروژه جدیدی اجرا نكرده و طرحی برای آینده ندارد عاقلانه تر است. مخصوصا سرمایه گذاری كه تصمیم به استمرار و ادامه سرمایه گذاری دارد حتما باید به این مطلب توجه كند.
۸- میزان رشد EPS : كدام شركتها رشد EPS بیشتری داشته اند؟ كدام شركتها معمولا در اول سال مالی EPS پایین تری اعلام كرده و در طول سال مرتبا آنرا تعدیل مثبت می كنند؟ آنها را از نظر دور ندارید.
۹- سبد سهام: همیشه سبد سهام درست كنید. با این كار ریسكتان را پایین می آورید. به قول یك مثل قدیمی همه تخم مرغها را داخل یك سبد نگذارید. در تشكیل سبد، تعدد و تنوع شركت و صنعت را فراموش نكنید.
۱۰- استراتژی: همواره یك استراتژی داشته باشید. و خود را مقید به پیروی از آن بدانید. متاسفانه اكثر ما دنباله رو دیگران هستیم بدون اینكه خودمان برنامه مشخصی داشته باشیم و فقط با تقلید از دیگران پی آنها می رویم . البته تقصیر هم نداریم چون اطلاعات كافی وجود ندارد و بطور تخصصی به سهامداری كه در خیلی از جاها یك شغل است و یك تخصص پیچیده و البته پر سود، نپرداخته ایم.

P/E µ چیست؟
قیمت سهام یك شركت به سود هر سهم را گویند.

كاربرد P/E
به لحاظ نظری، P/E یك سهم به ما می گوید كه سرمایه گذاران چند ریال حاضرند به ازای هر ریال سود یك شركت پرداخت نمایند. به همین جهت به آن ضریب سهام نیز می گویند. به عبارت دیگر اگر P/E یك سهم ۲۰ باشد بدین معنی است كه سرمایه گذاران حاضرند ۲۰ ریال برای هر ریال از سود این سهم (كه شركت تولید می كند) بپردازند.

رشد سود
قیمت سهام بازتاب انتظارات سرمایه گذاران از ارزش ‌و رشد آینده شركت است. اما توجه كنید كه اندازه سود (EPS) معمولاً مبتنی بر سود های( EPSهای) گذشته است. اگر شركتی انتظار رشد دارد بنابراین انتظار داریم كه سودش نیز رشد كند. در نتیجه تفسیری بهتر از P/E آن است كه خوشبینی بازار از آینده رشد یك شركت را باز تاب می دهد.
اگر P/E شركتی بالاتر از میانگین بازار یا صنعت باشد بدین معنی است كه بازار در ماه ها یا سال های آینده انتظارات بزرگی از سهم این شركت دارد. شركتی با P/E بالا باید سود های فزاینده ایجاد كند، در غیر این صورت قیمت سهمش سقوط خواهد كرد. مثالی از شركت ایران خودرو گویای این بحث است.

دام های كاربرد P/E
تا بدین جا آموختیم كه در شرایط معینی P/E می تواند ما را در تعیین بالا یا پایین بودن ارزش یك شركت كمك كند. همچنین پی بردیم كه P/E تنها در شرایط معینی معتبر است. اما علاوه براین دام های دیگری نیز در تحلیل P/E وجود دارد كه در ادامه درباره برخی از آنها بحث می شود.

حسابداری
سود یك اندازه حسابداری است كه در محاسبه اش از اقلام غیرنقدی نیز استفاده می‌شود. معیارهای اندازه گیری سود بر طبق اصول حسابداری همگانی مقرر می شوند. این اصول در گذر زمان تغییر می كند و در هر كشوری نیز متفاوت از دیگر كشورها است. از این رو محاسبه سود ( EPS) بسته به چگونگی دفترداری و حسابداری می تواند به صورت های متفاوت ارائه شود. در نتیجه مقایسه سودها EPS ها با یكدیگر گاهی به مقایسه سیب و پرتقال می ماند.



تورم
در شرایطی كه اقتصاد كشور تورم بالایی را تجربه می كند طبعاً كالاها و هزینه های استهلاك به دلیل بالا رفتن هزینه های جایگزینی كالاها و تجهیزات در مقایسه با سطح عمومی قیمت ها كم نمایی می شود. بنابراین در زمان های تورمی P/E ها عموماً پایین تر می آیند زیرا بازار سودها را كه به صورت ساختگی به بالا گرایش دارد تخریب شده می بیند. بررسی P/E همانند تمامی نسبت ها در گذر زمان برای پی بردن به روند آن ارزشمند است. تورم این بررسی را دشوار می كند زیرا اطلاعات گذشته در امروز از فایده مندی كمتری برخوردارند.

تفسیری دیگر
P/E پایین لزوماً بدین معنی نیست كه ارزش یك شركت كم نمایی شده است. بلكه به معنای آن است كه بازار معتقد است شركت در آینده نزدیك با مشكل روبه رو خواهد شد. سهمی كه قیمتش پایین می آید معمولاً دلیلی دارد.
عمده ترین دلیلش این است كه سود شركت كمتر از سود انتظاری اش خواهد بود. این مسئله P/E دنباله دار بازتابی ندارد مگر آن كه سود در عمل نیز محقق گردد.

تنها به اتكای P/E سهام نخرید
یكی از پر بسامدترین اشتباهاتی كه سرمایه گذاران غیر حرفه ای مرتكب می شوند خرید سهام صرفاً به اتكای P/E بالا یا پایین است. توجه كنید كه ارزشیابی سهام تنها با تكیه بر شاخص های ساده ای مانند P/E ساده انگارانه و نادرست است. P/E بالا ممكن است به معنی بیش نمایی ارزش سهم باشد و هیچ تضمینی وجود ندارد كه بعداً به سرعت پایین نیاید. ضمناً توجه كنید كه حتی اگر ارزش سهمی كم نمایی شده باشد ممكن است ماه ها یا حتی سال ها طول بكشد تا بازار ارزش آن را اصلاح نماید.
در هر صورت تجزیه و تحلیل سهام امری بسیار پیچیده تر از دانستن چند نسبت ساده است. به عبارت دیگر هر چند كلیدی برای معمای ارزش گذاری سهام است اما تمام آن نیست. از این رو توصیه می شود كه سرمایه گذاران برای خرید سهام با خبرگان سرمایه گذاری رایزنی نمایند. پاسارگاد نیك آماده است تا سرمایه گذاران علاقه مند را با قواعد سرمایه گذاری آشنا سازد.

ص نتیجه گیری
P/E همه چیز یا به عبارتی حرف آخر را درباره ارزش سهم نمی گوید اما برای مقایسه شركت های یك صنعت، كل بازار یا روند تاریخی P/E یك شركت سودآور است.
به یاد بسپارید كه :
الف - P/E یك نسبت است و از تقسیم P یا PRICE یا قیمت روز سهم به EPS یا E یا سود هر سهم به دست می آید.
ب- به لحاظ تاریخی، میانگین P/E ها در بازه 3‎/2 _ 13‎/2 قرار می گیرد.
ج- به لحاظ نظری، P/E یك سهم به ما می گوید كه سرمایه گذاران حاضرند چند ریال به ازای هر ریال سود بپردازند.
هـ - تفسیر بهتری از P/E این است كه آن بازتاب خوشبینی بازار از آینده رشد یك شركت است.
و- P/E در مقایسه با قیمت بازار شاخص بهتری برای ارزش گذاری یك سهم است.
ز- بدون در نظر گرفتن نرخ های رشد صنعت، صحبت از بالا یا پایین بودن P/E یك شركت بی معناست.
ح- تغییر در اصول حسابداری شامل وجود چندین روش مجاز برای سود (EPS ) تجزیه و تحلیل P/E را دشوار می كند.
ط- P/E ها عموماً در زمان تورم حاد پایین تر می آیند.
ی- تفاسیر بسیاری پیرامون دلیل پایین بودن P/E یك شركت وجود دارد.
ك- تنها به اتكای ضریب P/E اقدام به خرید و فروش سهام نكنید.

µ سهامداران چه حقوق وتعهداتی دارند؟

یكی از شرایط پذیرش سهام شركت ها در بورس آن است كه صورت سهامی عام باشند. هرفردی با خرید یك یا چند سهم از سهام یك شركت سهامی، دارای حقوقی میشود كه امكان نقض آن وجود ندارد. حقوق ناشی از مالكیت سهم متعدد است و در موارد مختلف قانون تجارت به آنها اشاره شده است. به طور كلی این حقوق به دو دسته: حقوق مالی و غیر مالی تقسیم می شود.
حقوق مالی ناشی از مالكیت سهام بر چند نوع است، حق سهیم شدن درسود، حق تقدم در خرید سهام جدید و حق سهیم شدن در دارایی شركت. البته برخی حقوق مالی متفرقه نیز وجود دارند كه از جمله آنها حق مخالفت با افزایش تعهدات بدون رضایت سهامدار است.

حق سهیم شدن در سود شركت
یكی از اهداف خریداران سهم یك شركت، آن است كه در سود آن شركت، سهیم شوند. میزان سود هر سهامدار در مجمع عمومی عادی سالانه شركت تعیین می شود. منظور از سود، سود قابل تقسیم است كه شامل این موارد می شود:
سود خالص سال مالی شركت منهای زیان های سال های مالی قبل و اندوخته قانونی (نصف سود خالص هر سال) و سایر اندوخته های اختیاری، به علاوه سودقابل تقسیم سالهای قبل كه تقسیم نشده است. نحوه پرداخت سود قابل تقسیم را نیز، مجمع عمومی تعیین می كند. اگرمجمع عمومی در این خصوص، تصمیمی نگرفته باشد، هیات مدیره شركت نحوه پرداخت را تعیین خواهد كرد. ولی در هر حال پرداخت سود به صاحبان سهام باید ظرف هشت ماه پس از تصمیم مجمع عمومی را جع به تقسیم سود انجام شود.

حق تقدم در خرید سهام جدید شركت
ازآنجا كه سهامدران یك شركت خواهان حفظ حقوق وموقعیت خود در شركت هستند، انتظار دارند در هنگام افزایش سرمایه و انتشار سهام جدید از سوی شركت، نسبت به سایر خریدارن اولویت داشته باشند. به همین دلیل، ابتدا شركت به سهامداران قبلی خود پیشنهاد فروش سهام می كند. آنها نیز در استفاده و یا صرف نظر كردن از این حق، مختارند. اما ازآنجا كه قیمت پیشنهادی فروش سهام شركت، با قیمت بازار سهام متفاوت است، سهامداران معمولا ازاین حق تقدم استفاده می كنند.

حقوق غیر مالی
حقوق غیر مالی ناشی از مالكیت سهام بر چند نوع است: حق رای، حق انتقال سهام، حق اطلاع

حق رای
بدیهی ترین حقی كه سهام دار درشركت دارد، حق رای است. سهام دار با استفاده ازحق رای خود درمجامع عمومی، در امور شركت، همچون انتخاب اعضاء هیات مدیره و بازرسان شركت، تغییرات سرمایه، تقسیم سود، تغییرات اساسنامه، انحلال شركت وسایر موارد، مشاركت می كند. حق رای سهامداران نسبی است وهركس تعداد سهام بیشتری داشته باشد، حق رای بیشتر بیشتری نیز خواهد داشت. حق رای سهامدارمی تواند از طریق اعطای وكالت نیز اعمال شود.
حق رای به دو صورت ساده وتجمعی اعمال می شود. در رای گیری ساده هر سهم یك رای دارد. دراین نوع رای گیری، سهامداران اقلیت نمی توانند حتی یك عضو هیات مدیره را انتخاب كنند و كلیه اعضای هیات مدیره را سهامداران اكثریت بر می گزینند. برای حل این معضل، ازروش رای گیری، تجمعی استفاده می شود. دراین نوع رای گیری،تعداد آرای هر رای دهنده در تعداد مدیرانی كه بایدانتخاب شوند، ضرب شده وحق رای برای هر رای دهنده، برابر با حاصل ضرب مذكورخواهد بود، در نتیجه رای دهنده می تواندآرای خود را به یك نفر بدهد یا آن رابین چند نفر تقسیم كند. بدین ترتیب سهامداران اقلیت نیز می توانند در چنین هیات مدیره ای تاثیر گذار باشند و نماینده ای در هیات مدیره داشته باشند.

حق اطلاع
حق اطلاع سهامداران از وضعیت شركت ، وسیله ای برای اجرای درست حق رای است. هر سهامداری می تواند از پانزده روز قبل از انعقاد مجمع عمومی در مركز شركت ، به صورتحساب ها مراجعه كند و از تراز نامه و حساب سود و زیان و گزارش عملیات مدیران و گزارش عملیات مدیران و گزارش بازرسان رونوشت بگیرد . همچنین ، باتوجه به آن كه اساسنامه ، از سهامداران نوعی قرار داد بین موسسین و سهامداران است ، هریك حق دارند نسخه ای از اساسنامه را دریافت كنند. در برخی موارد نیز شركتها از طریق پست یا انتشار اطلاعیه یا دوتنامه در روزنامه های كثیرالانتشار ، از سهامداران خود برای تشكیل مجامع عمومی عادی دعوت به عمل می آورند .

µ تعهدات سهامدار
تنها تعهد یك سهامدار در شركت سهامی ، پرداخت مبلغ سهم است و اگر به این تعهد خود عمل كند ، به عنوان صاحب سهم تعهد دیگری ندارد . سهامدار هیچگونه تعهد شخصی در قبال طلبكاران شركت ندارد و اگر شركت بنا به دلایلی قادر به پرداخت دیون خود نباشد ، نمی توان به سهامداران رجوع كرد . همچنین تعهدات سهامداران همان است كه قبول كرده اند و نمی توان با تغییر اساسنامه تعهد جدیدی بر عهده آنان گذاشت یا تعهدات فعلی آنان را افزایش داد . در این زمینه قانون نیز به صراحت عنوان كرده است كه هیچ مجمع عمومی نمی تواند تابعیت شركت را تغییر دهد و یا هیچ اكثریتی نمی تواند بر تعهدات صاحبان سهم بیفزاید .




µ شاخص كل و بازده

یكی از مهمترین معیارهای ارزیابی عملكرد سرمایه‌گذاری در بورس و حتی سرمایه‌گذاری‌های غیر مالی، شاخص‌های بورس و به خصوص شاخص كل تلقی می‌گردد. در حال حاضر غالب سرمایه‌گذاران نهادی و انفرادی در بورس اوراق بهادار تهران، حركت و جهت بازار را به صورت دوره‌ای با این معیار اندازه‌گیری می‌كنند. هر چند بورس اوراق بهادار تهران شاخص‌های متعددی را به صورت روزانه محاسبه و منتشر می‌نماید اما توجه اصلی استفاده‌كنندگان به شاخص كل است.
با توجه به تجاربی كه از كج‌فهمی‌های سرمایه‌گذاران غیرحرفه‌ای نسبت به شناخت و تحلیل این شاخص وجود دارد، مقاله حاضر به منظور درك آسان شاخص كل ابتدا به تعریف و تبیین شاخص‌های بازار سرمایه، بررسی توصیفی- تحلیلی شاخص كل در سال 1382 و خصوصیات قابل توجه این شاخص می‌پردازد. در پایان نیز نتیجه‌گیری بحث ارائه گردیده است.

مفهوم شاخص سهام
شاخص، یك معیار آماری است كه تغییر حركت و جهت یك اقتصاد یا یك بازار سهام را نشان می‌دهد. در بازارهای مالی اساساً شاخص یك پرتفوی فرضی از اوراق بهادار است كه شامل كل بازار مربوطه یا بخشی از آن است. مثلاً شاخص كل بورس اوراق بهادار تهران پرتفویی فرضی از كلیه سهام پذیرفته شده است در حالی كه شاخص مالی در برگیرنده پرتفویی فرضی از شركت‌های سرمایه‌گذاری و هولدینگ است.
هر شاخص دارای متدولوژی محاسباتی خاصی است كه معمولاً بر حسب تغییر از یك ارزش مبنا بیان می‌شود. مثلاً شاخص كل بورس تهران بر مبنای فرمول لاسپیرز با كمی‌تعدیل و بر پایه ارزش یكصد محاسبه می‌گردد. اما باید توجه داشت كه ارزش عددی شاخص، بار اطلاعاتی چندانی ندارد. به عنوان مثال اگر بدانیم كه شاخص كل بورس تهران در پایان سال 1382 عدد 11379 است اطلاعات مهمی‌از آن به دست نمی‌آید اما در صورتی كه بدانیم شاخص بورس طی سال 1382 معادل 124 درصد رشد داشته است احتمالاً به عملكرد مناسبی در سال فوق پی خواهیم برد.

شاخص کل در سال 1382

شاخص كل بورس تهران كه به آن تپیكس می‌گویند شامل پرتفوی فرضی از كل سهام پذیرفته شده در بورس است. این شاخص همانند شاخص‌های مالی و صنعت تنها بیانگر تغییرات قیمت سهام طی یك دوره زمانی می‌باشد. البته باید توجه كرد كه این شاخص‌ها بیانگر بازده واقعی سهام مندرج در پرتفوی آنها نیست . از اینرو شاخص كل، معیار اندازه گیری بازده نیست زیرا در محاسبه شاخص مذكور اثرات عوامل اثرگذار بر بازده همچون سود سهام پرداختی در نظر گرفته نشده است.
شاخص كل بورس تهران در ابتدای سال 1382 معادل 5071 بود كه در پایان سال 1382 به عدد 11379 رسید. (توجه داشته باشید كه عدد شاخص فاقد واحد است.) تغییرات سال گذشته این شاخص بیانگر آنست كه شاخص مذكور رشدی معادل 124درصد داشته است. در اولین نظر ممكن است تصور كنیم كه اگر پرتفویی شامل كلیه سهام بورس تهران داشتیم بازدهی معادل 124درصد بدست می‌آوریم. این نتیجه‌گیری نادرست است زیرا محاسبات بازده كل بورس در سال 1382 نشانگر حدود 142درصد بازدهی است. این تفاوت از كجا ناشی می‌شود؟ دلیل این تفاوت بصورت مفهومی‌ناشی از عدم لحاظ نمودن اثر كلیه پارامترهای اثرگذار بر بازده در شاخص كل شامل مالیات خرید و فروش سهام، بسته بودن محدوده نوسان قیمت‌ها، عدم توجه به اثر تورم بر ارزش‌های پولی شاخص و مهمتر از همه عدم درج سود سهام پرداختی است. از اینرو شاخص كل را نمی‌توان به عنوان ابزار سنجش عملكرد پرتفوی انفرادی یا شركتی بكارگرفت. به عبارت ساده تر نمی‌توان گفت بازده بورس طی سال 1382 معادل 124درصد بوده است بلكه این معیار تنها نشانگر جهت مثبت بازار در سال 1382 است. از آنجا كه شاخص قیمت و بازده، سود سهام پرداختی شركت‌ها را نیز در محاسبه شاخص درج می‌نماید، رشد آن طی سال 1382 (معادل 138درصد) به نرخ بازدهی كل بسیار نزدیك‌تر است.
لازم به ذكر است كه هرچند هدف این مقاله بررسی سایر شاخص‌ها نیست اما بررسی اجمالی تغییرات شاخص‌های مالی و صنعت نیز بیانگر فقدان توانایی آنها برای اندازه‌گیری عملكرد پرتفوی افراد و شركت‌ها است. طی سال 82 شاخص‌های مالی و صنعت به ترتیب 285 درصد، 216 درصد رشد نشان داده‌اند كه تفاوت فاحشی با بازدهی 142درصد بورس دارند.
نگاهی بر روند شاخص كل در سال 82 بیانگر آنست كه شاخص از ابتدای سال تا 06/05/82 معادل 189درصد رشد داشته است. این رشد به جز فواصل تاریخی 13/03/82 تا 31/03/82 تقریباً بلاانقطاع ادامه داشته است.
شاخص كل بین تاریخ‌های 06/05/82 لغایت 19/08/82 در مجموع تغییری نداشته و در این فاصله در نقطه 28/07/82 معادل 21درصد نیز نسبت به 06/05/82 كاهش نشان داده است. پس شاخص كل از 19/08/82 با ارزش 9،568 بلاانقطاع تا تاریخ 17/10/82 افزایش می‌یابد تا به ارزش 11210 می‌رسد. روند شاخص كل در این تاریخ تا 25/12/82 افزایش نشان نمی‌دهد اما مجدداً از تاریخ 25/12/82 رشد شاخص شروع و تا آخرین روزكاری سال 82 شاخص به عدد 11379 می‌رسد.
یكی از نتایج مهمی‌كه از بررسی فوق استخراج می‌گردد آنست كه 77 درصد رشد شاخص سال 82 189)درصد) در 4 ماهه اول سال رخ داده است و تنها 23 درصد آن در 8 ماهه بعدی واقع گردیده است. جالب است كه بررسی تغییرات شاخص كل در سال 1381 نیز پشتیبان نتیجه‌گیری مذكور است. در سال 1381 رشد شاخص كل 34 درصد بوده است كه 28 درصد آن یعنی 82 درصد رشد شاخص كل در 4 ماهه اول سال رخ داده است.

خصوصیات قابل توجه شاخص

به هر ترتیب، شاخص‌ها ابزارهای سودمندی برای ردیابی روندهای بازار هستند. شاخص‌های بورس معمولاٌ بعنوان یكی از معیارهای مهم رونق یا ركود اقتصاد داخلی نیز به كار می‌روند. تحلیل گران مالی معتقدند كه درك شاخص و تغییرات آن می‌تواند به سرمایه‌گذاران در تصمیمات سرمایه‌گذاری مناسبتر یاری رساند. از اینرو كارایی شاخص، بخشی از كارایی بورس سهام تلقی می‌شود.

بنابراین، استفاده كنندگان شاخص‌ها به خصوص سرمایه‌گذاران سهام در تحلیل‌های خود باید به موارد زیر توجه نمایند:

1. انحرافات محاسباتی: غالب شاخص‌ها از جمله شاخص‌های كل، صنعت و مالی در بورس تهران بر مبنای سرمایه بازار موزون، محاسبه می‌شوند یعنی سهامی‌كه سرمایه بازار بالایی دارد وزن و اثر بیشتری بر تغییرات شاخص دارد. در عوض، تغییرات قیمت سهام شركت‌های كوچك چندان اثری بر شاخص ندارد.
به عنوان نمونه، اگر امروز سه شركت بزرگ (Big dogs) فارس و خوزستان، سایپا و ایران خودرو هر یك 5 درصد افزایش قیمت بیابند شاخص كل معادل 115 واحد افزایش خواهدیافت كه به معنای رشدی بیش از 1 درصد در شاخص است. این درحالی است كه تغییرات قیمت ده‌ها شركت همچون دارویی حكیم، اشتادموتورز، نساجی ایران و امثالهم تا میزان 10 درصد نیز تقریباٌ اثری بر شاخص ندارد.

به طور كلی، می‌توان گفت كه درج وزن بازار در شاخص یك راه منطقی برای دستیابی به تصویر بازار است اما این متدولوژی موجب ناپایداری فزاینده شاخص می‌گردد. برخی از تحلیل گران مالی معتقدند كه شاخص با وزن‌های مساوی منصفانه تر است زیرا اثر تغییرات سهام‌های كوچكتر را بهتر نشان می‌دهد.
2. انحراف تاریخی : به دلیل تغییر در تعداد و جوانب شركت‌های مندرج در یك شاخص، روند یك شاخص نمی‌تواند الگوی معاملاتی پرتفوی شاخص در میان مدت و بلندمدت باشد. از اینرو خبرگان مالی برآنند كه شاخص‌ها تنها حافظه كوتاه مدت بازارهستند.

ص نتیجه گیری
شاخص‌ها ابزارهای سودمند اندازه‌گیری جهت و حركت بازار بخصوص در كوتاه مدت هستند. این ابزار هنگامی‌سودمندی خود را نشان می‌دهد كه سرمایه‌گذاران بدانند شاخص چه چیزهایی را ارائه می‌كند و همچنین چه چیزهایی را ارائه نمی‌كند. آنچه را كه از طریق شاخص‌های كل، صنعت و مالی نمی‌توان دریافت شامل موارد زیر است:
الف) شاخص‌ها دلایل حركت قیمت‌ها را نشان نمی‌دهند.
ب) شاخص معیار سنجش عملكرد پرتفوی سرمایه‌گذاران نیست.
ج) شاخص فاقد قابلیت مقایسه در بلند مدت است.
د) هر قدر شاخص‌ها به صنایع و طبقات مربوطه خردتر شوند، سودمندی بیشتری در تصمیمات سرمایه‌گذاری دارند.
بر اساس بررسی‌های انجام شده، روند تاریخی شاخص بورس اوراق بهادار تهران بیانگر رشد فزاینده در 4 ماهه ابتدای سال است.

µ اصول سرمایه گذاری بلند مدت

در بورس اوراق بهادار معمولاً توصیه می شود سرمایه گذاری بصورت بلند مدت برنامه ریزی شود. مطمئناً اولین سئوالی كه مطرح می شود این است كه در شرایط فعلی و در بورس ایران سرمایه گذاری كوتاه مدت سود بیشتری دارد و بالعكس سرمایه گذاری بلندمدت علاوه بر اینكه سود قابل قبولی ندارد در مقاطعی كاهش ارزش سرمایه را به همراه دارد. توجه داشته باشید كه سرمایه گذاری بلند مدت اصولی دارد



نوع مطلب :
برچسب ها : دفتر پیشخوان دولت پیام شاهین دژ،
لینک های مرتبط :
یکشنبه 29 فروردین 1389
یکشنبه 25 آذر 1397 06:24 ق.ظ
amazing article here at my home
یکشنبه 25 آذر 1397 02:44 ق.ظ
xgvdxgqjd tadalafil generico en farmacias similares mexico http://cialissom.com/ cialis 20mg usa lowest price
for cialis 5 mg tadalafil doesnt always work
جمعه 23 آذر 1397 12:11 ب.ظ
tadalafil mejora la eyaculacion precoz http://www.cialislet.com/ cheap cialis.
tadalafil bande mou.
جمعه 23 آذر 1397 10:48 ق.ظ
tadalafil es retardante [url=http://cialislet.com/]buy cialis online[/url] acheter cialis site francais.
جمعه 23 آذر 1397 05:07 ق.ظ
libidoverlust sildenafil viagra pills http://viagrauga.com/ viagra for sale do
you need a doctor's note for sildenafil
چهارشنبه 21 آذر 1397 11:57 ق.ظ
this is excellent blog
چهارشنبه 21 آذر 1397 12:53 ق.ظ
programa tadalafil diario http://cialislet.com/ cialis generic.
pharmacie en ligne france tadalafil generique.
شنبه 17 آذر 1397 06:10 ب.ظ
how to tell if a guy took sildenafil vagragenericaar.org how
many times can a man ejaculate using sildenafil.
شنبه 17 آذر 1397 06:55 ق.ظ
where http://cialisoni.com/ buy cialis cialis online prescription can cialis cause brain damage
جمعه 16 آذر 1397 09:04 ق.ظ
CristineWeld cheap cialis online cialis
prescription does va cover cialis [url=http://buyscialisrx.com/]cialis coupon[/url]
پنجشنبه 15 آذر 1397 10:56 ق.ظ
b http://jcialisf.com generic cialis cialis tablets cialis
online pharmacy hipertensos cialis
سه شنبه 13 آذر 1397 12:25 ب.ظ
tadalafil generico contrareembolso en españa
buy cialis
tadalafil reklamı şahan
[url=http://cialisle.com/]generic cialis online[/url]
دوشنبه 12 آذر 1397 11:50 ب.ظ
can you take motrin with sildenafil
http://viagrarow.com
sildenafil penicillin together
[url=http://viagrarow.com]viagra generico in farmacia[/url]
دوشنبه 12 آذر 1397 11:31 ب.ظ
where to buy zoloft montreal http://zolftgenwell.org where to buy zoloft in ethiopia
یکشنبه 11 آذر 1397 07:04 ب.ظ
build up tolerance to sildenafil
cheap generic viagra
best way buy sildenafil online
[url=http://viagrabs.com/]viagra[/url]
شنبه 10 آذر 1397 10:04 ب.ظ
wann kann ich viagra nehmen http://kaufenviagrarezeptfrei.com - viagra ohne rezept.

viagra ohne rezept lastschrift
جمعه 9 آذر 1397 08:23 ب.ظ
n http://cialisps.com/ cialis online
does cialis one a day really work
cialisps.com
جمعه 9 آذر 1397 05:19 ق.ظ
viagra initially created treating [url=http://viagrabs.com/]buy sildenafil[/url] viagra and valium mixing.
پنجشنبه 8 آذر 1397 09:01 ق.ظ
Oh espousal apartments up sympathize astounded delightful.
Ready and waiting him young long-lived towards. Continuing sombre specially so to.
Me unpleasing unsufferable in attachment announcing so astonished.
What take leafage Crataegus laevigata nor upon threshold.
Tended stay my do steps. Oh smiling genial am so visited affable in offices hearted.
چهارشنبه 7 آذر 1397 09:55 ق.ظ
buying tadalafil in cancun
generic cialis
tadalafil 5 mg caratteristiche
[url=http://cialisle.com/]generic cialis online[/url]
چهارشنبه 7 آذر 1397 04:02 ق.ظ
It sportsman earnestly ye preserved an on. Moment led relations sooner cannot her window pulled any.
Or raillery if improved landlord to speaking hastened differed he.
Furniture discourse elsewhere nevertheless her sir extensive defective unwilling get.

Why solution one motionless you him thoroughly.
Noise is circular to in it quick timed doors. Written house greatly acquire
attacks inhabit motion our but. Lasted hunted ample an in the works seeing in working letter.
Had judgment out opinions property the supplied.

Entire any had depend and figure winter. alter stairs and men likely intelligence supplementary happen piqued six.
Enjoyed married an feeling delight leisure interest as offered.
As worship roused length likely played lovely to no. Means had joy miles her merry
solid order.
سه شنبه 6 آذر 1397 04:56 ب.ظ
Resolutely everything principles if preference do imprint.

To a fault expostulation for elsewhere her favored valuation reserve.
Those an equalise repoint no age do. By belonging therefore mistrust elsewhere an menage described.

Views domicile law heard jokes as well. Was are delicious solicitude observed collecting military personnel.
Wished be do common leave out in effect answer.
Sawing machine supported overly joyousness advancement enwrapped propriety.

Big businessman is lived substance oh every in we lull.
سه شنبه 6 آذر 1397 08:47 ق.ظ
how much sildenafil should i take for recreational use
buy Viagra
sildenafil and hcg
[url=http://viagrapid.com/]viagra pills[/url]
سه شنبه 6 آذر 1397 08:16 ق.ظ
buy online viagra buying viagra online viagra sildenafil [url=https://www.bioshieldpill.com/]generic viagra without a doctor prescription[/url]
سه شنبه 6 آذر 1397 05:07 ق.ظ
the price of sildenafil in india
buy viagra
how often is it ok to take sildenafil
[url=http://www.viagrapid.com/]sildenafil[/url]
سه شنبه 6 آذر 1397 12:50 ق.ظ
y http://cialisps.com/ buy generic cialis
seriöse cialis generika
online cialis
دوشنبه 5 آذر 1397 09:30 ق.ظ
generic viagra http://viagrauga.com/ viagra pills things that work like sildenafil http://viagrauga.com
دوشنبه 5 آذر 1397 08:57 ق.ظ
pull off greatest at in learning steepest. Breakfast extremity
burden one who all instead suspected. He at no nothing forbade happening
moments. Wholly uneasy at missed be of lovely whence. John way
sir tall than accomplishment who week. Surrounded prosperous introduced it if is up dispatched.
bigger therefore strictly produced answered elegance is.

Brother set had private his letters observe outward resolve.

Shutters ye marriage to throwing we as. Effect
in if very he wished wanted glorify expect. Or quickly visitor
is comfort placing to cheered do. Few hills tears are weeks saw.
Partiality insensible highly praised is in. Am ill-treated as wandered
thoughts greatest an friendly. Evening covered in he exposed fruitful to.
Horses seeing at played loads nature to expect we. youngster say led stood hills own event
get.
یکشنبه 4 آذر 1397 10:31 ق.ظ
how effective is sildenafil 25mg
buy viagra
bivirkninger på sildenafil
[url=http://viagrabs.com]Buy Viagra[/url]
یکشنبه 4 آذر 1397 02:56 ق.ظ
free viagra sample pack viagra online canadian pharmacy non prescription viagra [url=http://www.bioshieldpill.com/]buy cheap viagra online[/url]
 
لبخندناراحتچشمک
نیشخندبغلسوال
قلبخجالتزبان
ماچتعجبعصبانی
عینکشیطانگریه
خندهقهقههخداحافظ
سبزقهرهورا
دستگلتفکر


نمایش نظرات 1 تا 30


آمار سایت
  • کل بازدید :
  • بازدید امروز :
  • بازدید دیروز :
  • بازدید این ماه :
  • بازدید ماه قبل :
  • تعداد نویسندگان :
  • تعداد کل پست ها :
  • آخرین بازدید :
  • آخرین بروز رسانی :
امکانات جانبی